La Côte d’Ivoire a désormais une meilleure cote de crédit que l’Afrique du Sud

La Côte d’Ivoire, premier producteur mondial de cacao, a dépassé l’Afrique du Sud pour devenir le pays souverain le mieux noté d’Afrique subsaharienne en termes d’encours de sa dette extérieure.

Alors que les deux pays ont été confirmés vendredi à BB- par S&P Global Ratings, la perspective de la Côte d’Ivoire est passée à positive en raison de ce que la société de notation a qualifié d’amélioration du profil de la dette, tandis que la perspective de l’Afrique du Sud est restée stable.

Le rendement de la dette ivoirienne arrivant à échéance en 2028 a chuté de 13 points de base à 7,09% lundi midi à Londres. C’est le plus bas depuis le 15 avril. La dette sud-africaine en dollars à échéance 2030 s’échangeait à un rendement de 6,9 ​​%, en baisse par rapport aux niveaux supérieurs à 8,5 % en octobre dernier.

« La trajectoire de notation de la Côte d’Ivoire au cours des dix dernières années a été impressionnante, reflétant le redressement économique du pays sur cette période », a déclaré Samir Gadio, responsable de la stratégie Afrique chez Standard Chartered. « De nombreux autres souverains africains ont été dégradés au cours de cette période. »

La Côte d’Ivoire a mis fin à près de deux ans de blocage des marchés de capitaux internationaux en vendant pour 2,6 milliards de dollars d’euro-obligations. L’économie, l’une des plus dynamiques de la région, devrait, selon le Fonds monétaire international, croître de 6,5 % en 2024, contre 6,2 % l’année dernière.

Malgré la baisse de la production de cacao et la révision à la baisse des prévisions, le gouvernement a obtenu un accord de financement de 4,8 milliards de dollars avec le FMI, renforçant ainsi ses finances et ses réserves. S&P a déclaré qu’il s’attend à ce que les exportations de matières premières augmentent au cours des deux prochaines années.

« Les perspectives positives reflètent notre opinion selon laquelle, au cours des 24 prochains mois, la hausse des exportations de matières premières pourrait conduire à une réduction plus significative des déséquilibres extérieurs et budgétaires que dans notre scénario de référence », a déclaré Sébastien Boreux, analyste principal du crédit, dans le communiqué de S&P. « Cela pourrait s’accompagner d’une croissance économique élevée, bénéficiant des réformes économiques, du soutien des donateurs et de la stabilité monétaire et politique. »

En mars, Moody’s a relevé la note de la Côte d’Ivoire à Ba2, soit deux niveaux en dessous de la catégorie investissement, la plaçant ainsi à égalité avec l’Afrique du Sud.

Gadio a déclaré que même si la Côte d’Ivoire et l’Afrique du Sud ont des notations similaires, les obligations de la première continueront probablement à s’échanger avec un spread en hausse par rapport à celles de la seconde. « La Côte d’Ivoire a acquis une solide réputation sur les marchés financiers mondiaux sous l’administration actuelle », a-t-il déclaré, mais « une consolidation budgétaire plus poussée sera nécessaire pour stabiliser des niveaux d’endettement encore viables ».