la France va-t-elle devenir la lanterne rouge de l’économie mondiale ?

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La croissance économique s’essouffle de façon marquée en France, tandis que la conjoncture connaît aussi un coup d’arrêt au Japon et au Canada, souligne Marc Touati, président du cabinet ACDEFI. Et les incertitudes politiques ne vont rien arranger…

Vidéo Capital : Croissance : la France va-t-elle devenir la lanterne rouge de l’économie mondiale ?

La croissance économique mondiale vacille. Le mois dernier, elle est malheureusement repartie à la baisse, après avoir rebondi depuis début novembre dernier, montrent les indices des directeurs d’achats (les PMI, indicateurs avancés sur la trajectoire de la conjoncture). En juin, l’indice PMI composite Monde a en effet fondu de 0,8 point, à 52,9. Un niveau encore en territoire d’expansion (la frontière entre augmentation et diminution de l’activité est à 50) et raccord avec «une croissance économique mondiale de près de 3%», mais un ressort paraît toutefois «s‘être cassé» ces dernières semaines, juge l’économiste Marc Touati, président du cabinet ACDEFI. D’autant que le mois dernier, à l’exception de l’Inde, des Etats-Unis et du Brésil, le ralentissement de la croissance économique s’observe partout, déplore l’expert.

A l’aune des indices des directeurs d’achats, les trois grands pays les plus mal en point sont la France, le Canada et le Japon, dont les PMI sont tous en territoire de contraction de l’activité économique. A 48,8, le PMI de la France est au plus bas depuis février, tandis que ceux du Japon et du Canada sont au plus bas depuis novembre 2023 et mars dernier. Comme c’est déjà le cas depuis plus de 15 ans et a fortiori depuis trois ans, la France, la zone euro (dont l’indice PMI est reparti en nette baisse en juin, à seulement 50,9) et le Japon restent «les parents pauvres de la croissance économique mondiale», souligne Marc Touati.

L’économie française est déjà la lanterne rouge de la zone euro

Et malheureusement pour les Français, en juin, la France est restée la lanterne rouge de l’économie de la zone euro pour le deuxième mois d’affilée. Seule la rechute de l’économie du Canada évite pour l’heure à l’Hexagone d’être la lanterne rouge des grandes puissances économiques de la planète. A court terme, les Jeux Olympiques (JO) de Paris 2024 devraient apporter un coup de pouce bienvenu à l’économie française (+0,1 point de PIB sur 2024 selon l’Insee), mais au second semestre, la croissance économique de l’Hexagone risque d’être affectée par les incertitudes politiques engendrées par la refonte de l’Assemblée nationale.

L’économie française pâtira de l’absence probable de réformes structurelles favorables

Et on peut aussi redouter une certaine paralysie structurelle de notre économie, le morcellement politique de l’Assemblée nationale rendant peu probable la mise en œuvre de réformes structurelles favorables à moyen terme. Les résultats électoraux ne plaident pas en faveur de la stabilité politique ni d’un programme de réformes prometteur, avertit ainsi Generali investments. Et le NFP et le RN, qui veulent abroger la réforme des retraites, «sont en position de le faire, s’ils l’osent», ce qui ce serait un mauvais signal adressé au marché (avec une possible chute de la Bourse à la clé), avertit le gérant d’actifs. Le Nouveau Front populaire, qui n’a pas obtenu de majorité à l’Assemblée nationale mais a néanmoins gagné en puissance, inquiète, son programme très dépensier effrayant la communauté financière.

Risque d’abaissement de la note de la France, nouveau coup en vue pour l’économie et la Bourse ?

De leur côté, les agences de notation, comme Moody’s et Standard & Poor’s (S&P), menacent d’abaisser la note de la France. Les implications budgétaires des élections législatives sont négatives, juge en effet Moody’s, qui juge peu probables une consolidation budgétaire basée sur la réduction des dépenses en 2025 et un alourdissement de la pression fiscale (car elle est déjà très élevée dans l’Hexagone). Il n’y aura pas de solutions aux problèmes posés par les finances publiques, juge de son côté Edmond de Rothschild AM.

Et si une grande coalition se forme, il lui sera très difficile de mener la politique d’austérité requise pour le respect des engagements de l’Etat français auprès de l’Union européenne, juge le gérant d’actifs, pour qui il n’y aura pas de majorité pour réduire comme espéré les déficits publics. La note de la France pourrait ainsi être abaissée d’un ou deux crans par les agences de notation, avertit Edmond de Rothschild AM. Dans un tel cas de figure, on pourrait redouter un bond des taux à long terme, ce qui affaiblirait l’économie française et pèserait sur la Bourse…

Les statistiques catastrophiques se multiplient pour l’économie française

Et il est frappant de constater que même avant le choc de la dissolution de l’Assemblée nationale et les incertitudes engendrées par les élections législatives, la croissance économique française était déjà sur la mauvaise pente. Toutes les statistiques publiées la semaine dernière en France «ont été catastrophiques», entre un bond du déficit commercial (à un plus haut depuis octobre 2023, en mai), une chute de plus de 2% de la production industrielle (en mai), un déficit de l’Etat record (180 milliards d’euros à fin mai, sur un an) et des indices des directeurs d’achat en zone de récession dans tous les secteurs (industrie, services et construction) en mai-juin, déplore Marc Touati, qui ajoute que «l’entrée de la France dans une crise politique sans précédent depuis le début de la Vème République» n’arrangera rien, comme on l’a vu plus haut.

Momentum, la lettre d’investissement de Capital, a bien anticipé le trou d’air actuel sur l’économie française

Dans ces conditions, on peut craindre un amoncellement de nuages sur l’économie française, qui pourrait bientôt devenir la lanterne rouge des grandes puissances. Momentum, la lettre d’investissement premium de Capital sur la Bourse, avait correctement anticipé l’affaiblissement de la croissance économique française et le plongeon du CAC 40 observé depuis mai. Découvrez chaque jour dans Momentum nos scénarios sur le CAC 40 et les actions cotées en Bourse. Et à l’occasion des soldes d’été, profitez d’une réduction de 30% sur le prix d’un abonnement annuel. Découvrez par ailleurs L’analyse technique en 50 cas pratiques, mon dernier livre paru sur l’investissement en Bourse, après le franc succès de Les figures chartistes de l’analyse technique (paru en février).