Wall St Week Ahead – Les investisseurs comptent sur les bénéfices pour calmer la déroute des 900 milliards de dollars de la technologie américaine

Alors que la saison des résultats bat son plein, les investisseurs espèrent que de solides résultats d’entreprises permettront d’enrayer la chute des actions technologiques qui a freiné la hausse des actions américaines de cette année.

Le secteur technologique du S&P 500 a chuté de près de 6 % en un peu plus d’une semaine, perdant environ 900 milliards de dollars en valeur de marché, alors que les attentes croissantes de réduction des taux d’intérêt et d’une seconde présidence de Donald Trump détournent l’argent des gagnants de cette année pour le diriger vers des secteurs qui ont langui en 2024.

Le S&P 500 s’en est un peu mieux sorti, perdant 1,6 % en un peu plus d’une semaine, les baisses dans le secteur technologique étant en partie compensées par de fortes hausses dans des secteurs tels que les services financiers, l’industrie et les petites capitalisations. L’indice de référence a progressé de plus de 16 % depuis le début de l’année.

Les bénéfices du deuxième trimestre pourraient aider la technologie à reprendre le dessus. Tesla et Alphabet, la société mère de Google, publient tous deux leurs résultats mardi, donnant ainsi le coup d’envoi aux résultats du groupe des « Sept Magnifiques », un groupe d’actions à forte capitalisation qui a propulsé les marchés depuis le début de l’année 2023. Microsoft et Apple devraient publier leurs résultats la semaine suivante.

Les grandes valeurs technologiques « ont mené la charge, et ce pour une bonne raison », a déclaré Scott Wren, stratège principal du marché mondial à l’Institut d’investissement Wells Fargo. « Elles gagnent de l’argent, augmentent leurs bénéfices et s’approprient leur créneau.

Les bons résultats des leaders du marché pourraient apaiser certaines des inquiétudes qui ont récemment assailli les mégapoles, notamment les préoccupations concernant les valorisations exagérées et une progression marquée par des gains spectaculaires dans des actions telles que Nvidia, qui a augmenté de 145 % cette année malgré un récent fléchissement.

D’un autre côté, des signes indiquant que les bénéfices faiblissent ou que les dépenses liées à l’intelligence artificielle sont moins importantes que prévu mettraient à l’épreuve la thèse de la domination de la technologie qui a dopé les actions cette année. Cela pourrait rapidement devenir un problème pour les marchés plus larges : Alphabet, Tesla, Amazon.com, Microsoft, Meta Platforms, Apple et Nvidia ont représenté environ 60 % des gains du S&P 500 cette année.

Les résultats d’entreprise des leaders du marché devraient atteindre un niveau élevé. Les bénéfices du secteur technologique devraient augmenter de 17 % d’une année sur l’autre, et ceux du secteur des services de communication – qui comprend Meta, la société mère d’Alphabet et de Facebook – devraient progresser d’environ 22 %. Ces gains dépasseraient l’augmentation estimée à 11 % pour l’ensemble du S&P 500, selon LSEG IBES.

Anthony Saglimbene, stratégiste en chef chez Ameriprise Financial, pense que de nombreux investisseurs ont été pris au dépourvu par un rapport sur l’inflation au début du mois qui a pratiquement renforcé les attentes d’une réduction des taux d’intérêt en septembre par la Fed, déclenchant une rotation vers des secteurs du marché qui ont eu du mal à s’adapter à une politique monétaire plus stricte.

Le mouvement en faveur des valeurs technologiques s’est accéléré cette semaine, après qu’une tentative d’assassinat ratée contre Trump au cours du week-end ait semblé renforcer sa position dans la course à la présidence.

En outre, les actions du secteur des semi-conducteurs ont été durement touchées par un rapport publié en début de semaine, selon lequel les États-Unis envisageraient de restreindre davantage les exportations de technologies de pointe en matière de semi-conducteurs vers la Chine. L’indice des semi-conducteurs du Philadelphia SE a chuté d’environ 8 % depuis la semaine dernière.

« Ce que nous conseillons aux investisseurs, c’est d’utiliser certains des reculs dans ces domaines comme une opportunité d’allocation à plus long terme », a déclaré M. Saglimbene, qui pense que les prochains rapports sur les bénéfices pourraient atténuer la pression de la vente sur les grandes entreprises technologiques.

Il est certain que l’élargissement des gains à d’autres parties du marché a encouragé certains investisseurs à se réjouir de la durabilité de la reprise des actions cette année.

Au cours de la récente rotation, le nombre de titres en hausse par rapport à ceux en baisse sur cinq jours a atteint son taux le plus élevé depuis novembre, selon Ned Davis Research.

Historiquement, lorsque les titres en hausse sont au moins 2,5 fois plus nombreux que les titres en baisse, comme cela a été le cas au cours de cette récente période de cinq jours, le S&P 500 s’est redressé en moyenne de 4,5 % au cours des trois mois suivants, selon Ned Davis Research.

« Le risque est que les méga-capitalisations tirent les moyennes populaires vers le bas, mais l’histoire suggère que de fortes améliorations de la largeur ont été positives pour les actions à l’avenir », ont déclaré les stratèges de Ned Davis dans un rapport mercredi.


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