Fitch maintient le Gabon en CCC- et alerte sur un défaut souverain – Africtelegraph

La notation souveraine du Gabon reste arrimée à la zone rouge. En reconduisant le 22 mai la note d’émetteur à long terme à CCC- pour la dette libellée en devises étrangères et à CC pour celle en monnaie locale, Fitch Ratings adresse un signal limpide aux investisseurs internationaux : la solvabilité de l’État gabonais demeure fragile, et la perspective d’un défaut de paiement n’est plus une hypothèse théorique. Ces niveaux placent le pays parmi les emprunteurs souverains les plus risqués du continent, à proximité immédiate de la zone de défaut effectif.

Dans la grille de Fitch, CCC- ne désigne pas une simple fragilité conjoncturelle. La catégorie traduit une probabilité élevée que l’émetteur ne soit plus en mesure d’honorer ses échéances sans restructuration. Pour la dette domestique, le cran CC est encore plus sévère et signale une matérialisation jugée probable du défaut à brève échéance. Concrètement, les conditions auxquelles Libreville peut se refinancer sur les marchés se durcissent à mesure que les primes de risque exigées par les créanciers s’élargissent.

Une trajectoire budgétaire sous tension

La décision de l’agence s’inscrit dans un contexte de comptes publics dégradés. Le Gabon, dont les recettes restent dépendantes du pétrole et du manganèse, affronte un service de la dette élevé et des tensions de trésorerie récurrentes. Les arriérés accumulés vis-à-vis de fournisseurs locaux comme de créanciers extérieurs ont nourri ces derniers trimestres une perception de risque accrue, déjà sanctionnée par plusieurs dégradations successives au cours des derniers mois.

La transition politique engagée après le changement de régime d’août 2023 n’a pas suffi à inverser cette tendance. Les autorités de transition, puis les institutions issues du nouveau cycle politique, ont annoncé des mesures d’assainissement, mais la conversion de ces engagements en consolidation budgétaire tangible reste à démontrer aux yeux des agences. Reste que la croissance attendue dans les hydrocarbures et certaines filières extractives offre des marges de manœuvre, à condition que les recettes correspondantes soient effectivement mobilisées.

Marchés régionaux et risque de contagion

Le maintien du Gabon en zone hautement spéculative dépasse le seul périmètre national. Sur le marché des titres publics de la Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale (CEMAC), Libreville figure parmi les émetteurs les plus actifs et les plus scrutés. Une dégradation supplémentaire renchérirait mécaniquement le coût d’emprunt du Trésor gabonais sur les compartiments en francs CFA, alors que le pays multiplie déjà les opérations de refinancement à court terme pour faire face à ses tombées.

Par ailleurs, les investisseurs régionaux suivent de près l’exposition des banques de la sous-région à la dette gabonaise. Une concentration élevée de titres souverains dans les bilans bancaires expose le secteur financier à un effet de second tour en cas d’incident de paiement. La Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC) et la Commission bancaire de l’Afrique centrale (COBAC) sont, à ce titre, particulièrement attentives à l’évolution de la signature gabonaise.

Quelles options pour Libreville

Pour éviter le scénario du défaut, le gouvernement dispose d’un éventail d’instruments connus mais exigeants. La négociation d’un programme avec le Fonds monétaire international (FMI) constitue l’option la plus structurante, en ce qu’elle ouvrirait l’accès à des financements concessionnels et enverrait un signal de crédibilité aux marchés. La mobilisation de partenaires bilatéraux, notamment au sein du Golfe et de l’Asie, est également évoquée comme levier d’appoint, à mesure que Libreville cherche à diversifier ses sources de financement extérieur.

À plus court terme, le pilotage de la trésorerie publique et l’apurement progressif des arriérés intérieurs apparaissent comme des tests immédiats. Le gouvernement gabonais a multiplié les annonces sur la rationalisation de la dépense, la sécurisation des recettes pétrolières et l’élargissement de l’assiette fiscale. La capacité à transformer ces orientations en résultats budgétaires mesurables conditionnera la prochaine revue de Fitch, attendue dans les mois qui viennent.

En l’état, la note CCC- agit comme un avertissement adressé tant aux autorités qu’aux créanciers : la fenêtre pour stabiliser la signature souveraine se rétrécit, et chaque échéance non honorée rapprocherait le pays d’un événement de crédit formel. Selon Gabon Review.

Pour aller plus loin

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