Moody’s relève la note souveraine du Bénin à Ba3 avec perspective stable – Africtelegraph

La note souveraine du Bénin franchit un nouveau palier. En relevant l’évaluation de la dette béninoise à long terme de B1 à Ba3, l’agence Moody’s positionne désormais Cotonou dans la catégorie « BB/Ba » des signatures souveraines, un cran plus près du seuil « investment grade ». La perspective stable qui accompagne cette décision signale que l’agence n’anticipe pas, à horizon dix-huit mois, de dégradation du profil de crédit. Pour un émetteur régulier sur les marchés internationaux et régionaux, la portée du signal dépasse la simple symbolique financière.

Une croissance de 8,1 % en 2025, plus haut niveau depuis 1990

Le principal argument avancé par Moody’s tient à la vigueur de l’activité. L’économie béninoise a progressé de 8,1 % en 2025, une performance inédite depuis 1990. Ce rythme place le pays parmi les économies les plus dynamiques de l’Afrique de l’Ouest, portées ces dernières années par la montée en puissance de la Zone économique spéciale de Glo-Djigbé, l’industrialisation du coton et le développement du corridor logistique reliant le port de Cotonou aux pays sahéliens enclavés.

Cette accélération s’est doublée d’une consolidation progressive des finances publiques. Les autorités béninoises ont engagé, depuis plusieurs exercices, une trajectoire d’assainissement budgétaire visant à ramener le déficit sous le plafond communautaire de 3 % du PIB fixé par l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA). L’élargissement de l’assiette fiscale, la digitalisation des recettes et une gestion active de la dette figurent parmi les leviers identifiés par les partenaires financiers du pays.

Un signal attendu par les investisseurs

Le relèvement intervient au moment où plusieurs souverains africains subissent, à l’inverse, des révisions à la baisse ou des perspectives négatives, notamment sous l’effet d’un coût du dollar élevé et d’un accès plus contraint aux marchés obligataires internationaux. Le passage à Ba3 place le Bénin au niveau, voire au-dessus, de certains pairs régionaux, et devrait mécaniquement réduire la prime de risque exigée par les investisseurs sur les prochaines émissions du Trésor béninois.

Concrètement, une meilleure notation ouvre la voie à des conditions de financement plus favorables. Le Bénin, qui a multiplié depuis 2019 les opérations innovantes — eurobond libellé en euros, obligation de développement durable, refinancement de dette existante — devrait pouvoir capitaliser sur ce nouveau statut pour allonger la maturité de son portefeuille et diversifier sa base d’investisseurs. Les émissions sur le marché régional des titres publics de l’UEMOA pourraient également bénéficier d’un effet de rebond.

Des vulnérabilités persistantes à surveiller

La perspective stable ne signifie pas absence de risques. L’économie béninoise reste exposée à plusieurs facteurs de vulnérabilité que les agences de notation surveillent de près. La dépendance aux échanges avec le Nigeria voisin, la sensibilité aux cours mondiaux du coton et la pression sécuritaire dans les départements septentrionaux, à la frontière avec le Burkina Faso et le Niger, constituent autant de variables susceptibles d’affecter la trajectoire budgétaire.

La dette publique, bien que jugée soutenable par le Fonds monétaire international (FMI) dans ses dernières revues au titre du programme conclu avec Cotonou, demeure élevée en proportion du PIB. Le service de la dette absorbe une part significative des recettes de l’État, contraignant les marges de manœuvre budgétaires en cas de choc exogène. La capacité des autorités à maintenir la discipline actuelle tout en finançant des dépenses sociales et d’infrastructure ambitieuses sera scrutée par les investisseurs.

Reste que la décision de Moody’s vient valider, sur le plan international, une stratégie de politique économique déployée depuis plusieurs années par l’exécutif béninois. Elle conforte également le positionnement de Cotonou comme signature de référence en Afrique de l’Ouest francophone, aux côtés de la Côte d’Ivoire et du Sénégal, dans un contexte régional où la crédibilité macroéconomique redevient un actif géopolitique de premier ordre. Selon Financial Afrik, l’agence n’exclut pas de nouvelles révisions favorables si la dynamique actuelle se confirme.

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