Banijay : CA en hausse de 4,5 % au S1, la marge du Gaming sous pression

Chiffre d’affaires en hausse, EBITDA stable malgré les intégrations

Le groupe a enregistré un chiffre d’affaires de 2 583 M€ au premier semestre, en hausse de 16,9 % en données reportées et de 4,5 % sur une base pro forma et devise constante, reflet de l’apport de Tipico depuis le 23 avril. L’adjusted EBITDA a atteint 502,9 M€, en hausse de 18,5 % en données reportées mais quasi stable (+0,1 %) sur base pro forma, traduisant un équilibre fragile entre croissance des revenus et absorption des charges d’intégration.

Sans l’impact des hausses de taxes réglementaires sur les jeux en France (depuis juillet 2025) et en Autriche (avril 2025 et janvier 2026), l’EBITDA ajusté pro forma aurait progressé de 5,0 %. La marge d’EBITDA ajusté ressort à 19,5 % en données reportées et 22,5 % hors impact fiscal, traduisant une légère amélioration de 0,3 point de base.

Sports Betting & Gaming accélère mais subit une compression de marge

Le pôle Sports Betting & Gaming a généré un chiffre d’affaires de 1 211 M€, en hausse de 10,5 % sur base pro forma et devise constante. Cette croissance a été portée par une progression de 22 % des joueurs actifs uniques en glissement annuel, alimentée par un engagement record lors de la Coupe du monde FIFA (75 % d’augmentation des joueurs face à l’édition 2022, volume de paris doublé, revenus de jeu brut en hausse de 88 %). Les paris sportifs ont crû de 8,6 % tandis que les jeux, poker et turf combinés ont progressé de 18,3 % en pro forma.

En revanche, la marge d’EBITDA du segment s’est contractée à 24,3 % contre 28,3 % un an plus tôt en données pro forma, reflétant des marges de paris sous pression lors de la phase de groupes de la FIFA et l’intégration onéreuse de Tipico. Cette compression demeure un point de suivi critique pour les investisseurs.

Entertainment & Live : production décalée, expériences en envol

Le pôle Entertainment & Live a enregistré un chiffre d’affaires de 1 372 M€, en baisse de 2,2 % sur base pro forma et devise constante, du fait de la saisonnalité attendue en production de contenu. La production a reculé de 11,9 % tandis que la distribution a progressé de 10,5 %, portée notamment par une vente de format en début d’année. En contraste, les expériences de divertissement et services annexes ont bondi de 49,8 %, bénéficiant d’un semestre record avec plus de 75 projets live (y compris la cérémonie d’ouverture des Jeux olympiques d’hiver de Milano Cortina et trois cérémonies de la FIFA World Cup, regardées par plus de 1,2 milliard de téléspectateurs mondiaux).

La combinaison de Banijay Entertainment et All3Media, finalisée le 9 juillet 2026, crée une entité générant 4,3 Mds€ de chiffre d’affaires cumulé et devrait générer 50 M€ de synergies de coûts un an après clôture.